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タレントの中居正広さんの女性トラブルから広がったフジテレビ問題は対応のまずさもあって広告スポンサー企業からの強い批判に発展し、収束点が見えない展開になっています。

またフジテレビの親会社であるフジ・メディア・ホールディングスへの株主からの圧力も強まっていて、他のテレビ局にも影響が広がる可能性も出てきました。

私が興味を持っているのは上場しているフジ・メディア・ホールディングスの経営状態です。同社株式のPBR（株価純資産倍率（Price Book-Value Ratio））は直近で0.48となっており、純資産の半分以下の評価になっています。

これはテレビ局という規制業種を持つことから企業買収が困難であることが理由の1つであるとされています。

業績については同社の決算報告書に詳しく掲載されています（写真）。直近の2025年3月期中間期（2024年9月末）の数字を見ると、主に3つの事業セグメントがあり、メディア・コンテンツ事業と都市開発・観光事業が2本柱であることがわかります。

売上で見るとメディア・コンテンツ事業が約75％を占めており主力に見えますが、利益面では都市開発・観光事業が2倍以上です。都市開発・観光事業とは大手不動産会社がやっているような賃貸ビルや不動産販売、ホテル経営などになります。

つまり、元々の本業であるテレビやラジオのような事業がメインのように見える会社でありながら、実態は「不動産会社」に近い業態になっているということです。

今後フジテレビの広告スポンサー離れが更に加速したとしても、収益的には不動産関連事業で補うことができる。むしろ不動産会社としてメディア・コンテンツ事業セグメントを切り離した方が企業価値が上昇するとも言えるのです。

この経営実態からもやはり会社にとって重要なのは、売上ではなく利益ということがわかります。

企業経営者はフジテレビ問題の芸能スキャンダルに目を奪われるのではなく、同社の決算データからわかる会社の事業ポートフォリオについての重要なヒントを学ぶべきです。

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※内藤忍、及び株式会社資産デザイン研究所、株式会社ウェルス・ソリューションズは、国内外の不動産、実物資産のご紹介、資産配分などの投資アドバイスは行いますがで金融商品の個別銘柄の勧誘・推奨などの投資助言行為は一切行っておりません。また、投資の最終判断はご自身の責任でお願いいたします。